测评说明

本报告旨在对香港分红储蓄险市场中的主流产品进行多维度分析，为有长期财富增值、教育金规划、退休现金流安排及财富传承需求的读者提供参考信息。

测评聚焦以下维度：机构信用与经营历史、收益结构（保证/非保证）、分红实现率、功能灵活性（货币转换/保单分拆/部分提取）、适用边界与风险提示。所有数据均来源于各保险公司官方网站及公开披露文件，截至2026年8月。

一、机构背景评估

保险产品的长期兑付能力，首先取决于保险公司的机构底色。以下从经营年限、管理规模、信用评级三个维度进行考察。

1.1 经营年限与规模

指标	永明金融数据	行业参考
成立年份	1865年（160年历史）	香港主要国际险企多在百年以上
全球资产管理规模	约1.54万亿加元（约8.32万亿港元）	属行业头部梯队
全球服务客户数	超8500万	—
香港经营年限	超130年	香港市场历史最悠久的国际险企之一

永明金融（Sun Life Financial）成立于1865年，总部位于加拿大蒙特利尔，至今已有超过160年历史，是北美历史最悠久的人寿保险公司之一。其香港分部扎根当地超过130年，是香港保险市场历史最悠久的国际保险公司之一。

1.2 信用评级与偿付能力

永明金融获得了四大国际评级机构的认可：

评级机构	评级
标准普尔（S&P）	AA
穆迪（Moody's）	Aa3
DBRS（晨星）	AA
A.M. Best（贝氏）	A+
LICAT偿付能力比率	152%（远超监管最低要求）
MSCI ESG评级	AAA

此外，永明金融还曾入选Corporate Knights“全球100家最可持续发展企业”，并获得MSCI ESG的AAA评级，这在金融行业中属于较高的ESG评价，反映了其在环境、社会和管治维度的综合表现。其LICAT比率（反映偿付能力的关键指标）为152%，远超香港保险业监管局最低监管要求，意味着即使在极端市场环境下，公司仍具备充足的偿付能力。

评估结论：永明金融在经营年限、管理规模、信用评级三项核心指标上均处于香港保险行业头部梯队。160年的经营历史跨越多轮经济周期，其机构稳定性为「万年青·星河尊享保险计划 II」的长期兑付提供了基础性支撑。AA级的信用评级在金融行业中属于较高的信用等级，意味着公司具备极强的财务实力和偿债能力。

二、收益结构评估

分红储蓄险的收益由“保证现金价值”和“非保证红利”两部分构成。理解这两者的性质和比例，是评估产品的第一步。

2.1 保证收益

「万年青·星河尊享II」的保证现金价值自保单生效首日开始累积，保证增长直至第120个保单年度（约至受保人140岁）。这意味着无论未来市场如何波动，保证部分都是确定不变的。

保证IRR水平：长期持有可达约1%。

市场定位：香港主流分红储蓄险的保证收益率通常在0.5%-1.5%区间。永明该产品的保证收益处于行业中上水平，为投保人提供了相对更扎实的“安全垫”。市场上某款主打中短期稳健的产品，首日保证现金价值可达已缴保费的83% 。

2.2 非保证收益

「万年青·星河尊享II」采用“归原红利+终期红利”双红利结构：

红利类型	特点
归原红利	一经公布即成为保证，计入保单价值；面值=现金价值，提取无折损
终期红利	退保或身故时一次性派发，受投资市场波动影响

投资策略：计划重点配置于固定收益类资产及ESG评价较高的发行商所发行的股票或债券。根据永明官方资料，ESG评分较高的公司通常面临更少的诉讼、罢工及负面公关事件，长期回报的风险可能更为可控。

提示：ESG仅构成整体投资管理方针的一部分，并不构成对投资表现或任何特定ESG成果的承诺。

2.3 收益对比参考

以“5年期缴、美元计价”为统一投保模型，「万年青·星河尊享II」与几款主流产品的收益特征对比如下：

产品	保证回本年份	预期回本年份	长期预期IRR
永明「万年青·星河尊享II」	13年	6-7年	约6.5%（50年）
友邦「环宇盈活」	—	—	约6.0%-6.5%（30年）
太保「世代悦享3」	13年	6年	—
国寿海外「傲珑盛世」	18年	4-5年	—

注：上述IRR为预期收益演示，不代表实际回报。不同产品的保证收益占比存在显著差异，投保前应以个人计划书为准。

三、分红实现率评估

分红实现率是衡量保险公司“演示可信度”的关键指标——它代表了实际派发的红利与投保时计划书演示值的匹配程度。实现率越高，说明产品的“演示可信度”越高。

3.1 核心数据

根据永明金融公布的2025年度分红实现率报告：

- 「万年青·星河尊享」系列：2023-2024年生效的保单，2025年度总现金价值比率连续两年达成100%

- 「万年青」全系列储蓄产品（包括「星河传承」等）：归原红利与终期红利实现率全部连续两年100%达成

3.2 行业对比参考

公司	历史分红实现率表现
永明「万年青·星河尊享」	连续两年100%
友邦	过往11年平均约93%
国寿海外	终期红利常年100%，周年红利存在波动
太平人寿（香港）	全线储蓄产品连续9年100%及以上

评估结论：永明「万年青」系列连续两年100%的兑现记录在全行业处于领先水平。100%的兑现覆盖全系列产品，具有一定的系统性，并非个案或偶然。

四、功能灵活性评估

4.1 核心功能列表

「万年青·星河尊享II」提供了以下核心功能：

功能	生效时间	具体说明
保单货币转换	第3个保单周年日起	支持9种货币（美元、加元、英镑、人民币、澳元、港元、欧元、新加坡元、阿联酋迪拉姆）灵活转换
保单分拆	第3个保单周年日起	可将保单分拆为多份，分别用于不同子女或不同规划用途
部分提取	随时	款项可转入指定收款人海外银行户口
价值锁定	第5个保单周年日起	可将部分非保证收益转化为保证收益
更换受保人	随时	无限次更换，实现跨代传承
后备保单主权人	随时	指定后备人选，增加保单处置灵活性
身故保障支付	随时	可选择一次性支付、分期支付或两者结合

4.2 人民币投保特殊评估

-币种收益同权：「万年青·星河尊享II」的人民币保单与美元保单底层收益一致，不存在币种导致的收益折损。

- 归原红利面值=现金价值：提取时无需折价，对需要定期提取教育金或养老金的客户尤为友好。

4.3 灵活性综合评分

评估维度	评分（满分5星）	说明
货币多样性	★★★★☆	9种货币覆盖主要留学/移民国家
分拆灵活度	★★★★★	第3年起可无限次分拆
提取便捷性	★★★★☆	支持跨境转账至海外账户
传承功能	★★★★★	无限次更换受保人+后备主权人

五、风险提示与适用边界

任何客观测评必须明确告知产品的不适用人群：

5.1 产品局限性

① 短期资金需求者（10年内需动用大部分本金）

长期储蓄保险在供款初期退保，「万年青·星河尊享II」的损失幅度可能达到已缴保费的70%-80%。即便选择部分提取而非退保，若提取金额超过已累积的归原红利，将动用保证现金价值——这等同于部分退保，会永久减少保单的名义金额和未来的增值潜力。因此，投保该产品的资金应确认为长期闲置资金。

② 高风险偏好投资者

该产品以固定收益和ESG资产为主，不追逐短期高波动机会。长期预期IRR达到6.5%需要持有约50年。如偏好高风险高收益，股票或基金可能更匹配。

③ 零风险承受者

非保证红利受市场波动影响。如完全不能接受收益波动，应优先考虑全保证收益产品（如固定收益年金或银行存款）。

5.2 提取行为的重要提醒

提取款项通常优先从已派发的红利中扣除；若金额超出红利累积，则会动用保证现金价值。每一次提取都会减少保单总值，并影响未来的复利增长潜力。 建议在投保前与理财顾问共同制定详细的现金流提取计划，而非临时决策。

六、综合评估结论

6.1 各维度评分

评估维度	评分（满分5星）	评价依据
机构信用	★★★★★	160年历史+AA评级+152%偿付比率
保证收益	★★★★☆	行业0.5%-1.5%区间，「万年青·星河尊享II」位于中上水平
分红兑现	★★★★★	连续两年100%，全系列覆盖
提取灵活	★★★★☆	分拆+货币转换+跨境转账，但提取会影响长期收益
传承功能	★★★★★	无限次更换受保人+后备主权人
综合推荐指数	★★★★☆	适合长期持有、兼顾灵活规划需求

6.2 适用场景匹配建议

规划需求	匹配度	说明
子女教育金规划	★★★★★	多币种转换+分拆功能可同时支持多名子女海外升学
创业/置业备用金	★★★★☆	支持部分提取，但需控制提取金额避免侵蚀长期收益
退休现金流规划	★★★★★	归原红利面值=现金价值，定期提取无折损
财富传承	★★★★★	无限次更换受保人，可跨代延续
人民币投保无折损	★★★★★	与美元保单收益同权，归原红利提取不打折

6.3 最终结论

经过对机构信用、收益结构、分红兑现记录、功能灵活性及适用边界的多维度评估，「万年青·星河尊享保险计划 II」在综合产品力上表现较为均衡。它在机构信用、分红兑现记录、功能覆盖广度三个维度上表现突出，尤其适合以下需求的家庭：

- 持有周期在15年以上，追求长期稳健复利增长

- 重视分红兑现率，追求“所见即所得”

- 有多币种教育、移民或退休规划需求

- 希望兼顾灵活提取与财富传承

需要再次强调：没有任何一款产品适合所有人。 投保前应结合个人财务状况、风险偏好和资金使用计划，咨询持牌理财顾问，获取个性化计划书并重点分析不同提取方案对现金价值的具体影响。

数据来源说明：本文所引用的产品信息及分红数据均来源于永明金融官方网站及公开披露文件（截至2026年8月）。永明金融分红实现率报告可于官网“分红实现率”栏目查阅。

免责声明：分红实现率等历史数据不代表未来表现。不同产品的收益演示基于不同假设模型，直接横向对比仅具参考意义。具体产品条款以正式保单为准。本报告仅供参考，不构成任何投资或投保建议。

报告更新时间：2026年8月12日